yy易游随着公共卫生事件影响逐步淡去,市场原本期待美国LNG产能能够快速释放。然而事实却是项目投产时间的一再延迟。以Venture Global旗下LNG项目Calcasieu Pass为切入点,简析美国LNG产能上线时间一再延迟的原因有以下三点:
1Venture Global公司在应对其与一些长期客户之间的合同纠纷时所反复强调的不可抗力因素,即两次飓风和公共卫生事件影响,以及动力岛余热锅炉的技术问题。2Calcasieu Pass属于绿地项目,并且采用了首创的中型模块化设计建造模式,导致项目调试周期延长。3Calcasieu Pass项目投产时正值俄乌冲突后的国际天然气价高峰,而公司试运行期间生产的货物不需要执行长期合同,仅在公司正式向下游客户宣布项目进入商业运营后才需要执行长期合同。
2025年第29期中国电煤采购价格指数(CECI)周报显示,受高温天气、电厂耗煤增长、主产地降雨及库存下降等影响,电煤供需持续紧张,现货价格加速上涨,短期仍有上行空间。尽管供应有望恢复,但市场情绪和结构性矛盾将继续支撑煤价,建议电力企业优化采购和库存策略以确保供电安全。
国家电投2025年上半年通过推进“一分钱”提质增效专项,实现度电成本同比下降超1.2分钱,新能源和煤电成本明显下降。专项工作围绕要素挖潜、产业提质、市场营销yy易游、投资管控等方面,形成全生命周期成本控制体系,为完成全年经营目标提供支撑。
广西电力交易中心发布非现货环境下3.0版结算细则,明确中长期合约和偏差电量的结算规则,新能源正偏差电量基准价取燃煤最低燃料成本价与市场均价孰低,差错电量处理原则上按当月损益单价计算,用户侧仅对电能量及市场损益部分进行退补,不调整绿证结算,差错电量原则上追溯期不超12个月,确保交易公平和稳定yy易游。投资建议:
selected:火电板块:我们建议关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好地区的火电企业,如皖能电力、华电国际。水电:建议关注水电运营商龙头长江电力。新能源发电:建议关注新能源龙头龙源电力(H)。核电:建议关注电价市场化占比提升背景下,核电龙头企业中国核电yy易游yy易游yy易游。
电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。
